IBA将就其停止发布USD LIBOR的意向进行市场咨询：浮息债券及贷款考虑因素

IBA公告概览

美元伦敦银行同业拆借利率(“USD LIBOR”)的管理机构，ICE Benchmark Administration Limited (“IBA”，洲际交易所定价管理机构)近期发布公告（“公告”），宣布其预计于2020年12月初就其停止发布USD LIBOR计划的意向向市场进行咨询，具体建议如下：

• 2021年12月31日发布LIBOR报价后，立即停止一周及二月期的USD LIBOR报价；及
• 2023年6月30日发布LIBOR报价后，立即停止其余到期日（即隔夜、一月期、三月期、六月期及十二月期）的USD LIBOR报价。

在此公告发布前，IBA于2020年11月18日宣布其即将就2021年12月31日发布LIBOR报价后，英镑、欧元、瑞士法郎和日元LIBOR设置的退出计划的意向进行咨询。IBA预计该咨询会与USD LIBOR的退出计划咨询同步进行。

IBA预期在2021年1月底前结束征求反馈意见的咨询。

如IBA在其咨询结论中采纳上述建议，这将成为国际浮息债券及贷款市场的一项受欢迎的举措。例如，浮息债券中常用的三月期USD LIBOR的退出日期延长至2023年6月23日，将允许更多现有存量的USD LIBOR浮息债券可在USD LIBOR退出前到期，减轻USD LIBOR退出的影响。

IBA及International Swaps and Derivatives Association (“ISDA”, 国际掉期与衍生工具协会) 已表示，该公告及下文提及的其他公告不应被理解为宣布已经或即将永久性或无限期的停止发布LIBOR基准利率的报价，或者就ISDA所采纳的替换利率条款而言，LIBOR基准利率不具有或将不再具有代表性。

美国监管机构对该公告的回应

有关美国监管机构就该公告发表了声明（“美国声明”）。美国声明包含了一项监管指引，鼓励银行尽快并应在2021年12月31日前停止签订以USD LIBOR作为基准参考利率(即使设置替代利率条款)的合约，以促使LIBOR的有序过渡。先前，Alternative Reference Rates Committee (ARRC，替代参考利率委员会) 曾建议，完成LIBOR过渡的最佳做法是在2020年12月31日后不应发行于2021年后到期的以USD LIBOR作为基准参考利率的浮息债券。美国声明为市场参与者提供了相对宽松的指引，以确保USD LIBOR顺利过渡。

FCA对该公告的回应

UK Financial Conduct Authority (“FCA”，英国金融行为监管局）也发布了对该公告的回应。FCA表示，欢迎并支持IBA就USD LIBOR的明确终止日期向市场进行咨询，这将鼓励USD LIBOR的迅速过渡，同时也给予了时间处理相当一部分以USD LIBOR作为基准参考利率的现有存量的合约。FCA也欢迎美国所发布的限制2021年后于新签订的合约中使用USD LIBOR的监管指引。根据2020年10月21日向英国议会提交的英国金融服务法案，FCA将在相关基准利率管理机构确认该基准利率终止的情况下，获得禁止英国受监管实体部分或全部使用相关关键基准（例如LIBOR的货币期限设定）这一新增权力。FCA表示并未预期在2021年底之前使用这项权力。FCA亦会考虑其在2021年后行使限制英国受监管实体使用USD LIBOR的权力时如何与美国届时所采取的任何适当措施达成最佳协调。

结语

浮动利率债券市场参与者应继续消除对USD LIBOR的依赖，以确保LIBOR的顺利过渡（例如，发行与SOFR挂钩的浮动利率债券）。IBA的建议（如果被采纳）将允许更多现有存量的USD LIBOR浮息债券可在USD LIBOR退出前到期，以促使LIBOR的有序过渡。此外，美国声明为市场参与者提供了相对宽松的指引，在2021年底前仍可签订有设置替代利率条款的情况下以USD LIBOR作为基准参考利率的合约。